日常消费品:一季报业绩前瞻 白酒龙头幸运飞艇

来源:未知日期:2019-04-09 14:21 浏览:

  1、根本面超墟市预期催化板块陆续大涨,幸运飞艇手机官网预期修复行情仍正在举行中,延续看好:上周是春节后第一周,白酒板块陆续大涨,从岁首到现正在,一二线月后的失地根本都已修复,茅台600519)新高期近。从节后渠道的调研景况看,行业旺季发扬切合咱们预期,但要高于之前的墟市预期(旧年中秋节后,受秋糖和上市公司调研影响,墟市众数以为行业正在四序度和本年春节会零增进,以至呈现负增进),合键龙头公司延续了两位数增速,行业消费升级和龙头鸠集的趋向没有改观。目前板块预期仍正在修复中,但墟市如故存正在较大差异,个人以为岁首白酒的上涨合键照样资金活动所致(外资络续流入),根本面主导的要素较小,从其他消费(影戏、旅逛等)发扬看,宏观经济下行的压力如故很大,这对白酒改日的滋长会变成压制。针对此,咱们夸大白酒的偏刚需属性(精神消费与节日宴席聚饮)、龙头鸠集度提拔以及300元代价带升级带来的收入界限的增进趋向。延续夸大咱们之前的推断,一二线龙头公司一季报增速都市正在两位数以上;正在改日外资络续流入靠山下,策划质地优异、增进安定、趋向鲜明的白酒板块估计延续受到青睐,全球举杯欢聚冬奥 青岛啤酒成为北京20!目前合键个股19年对应估值众数仍正在14-16倍之间(此中茅台22倍),对应事迹增速均正在20%以上,延续看好!然则分歧延续深切,次高端逐鹿进入新方式:品牌盈利期已过,现正在更看重品牌和渠道配合驱动,古代的靠品牌驱动缺乏渠道深耕的剑南春、舍得、水井坊遭遇瓶颈期,进入低增进的阶段。

  2、一季报前瞻,白酒行业根本是春节增速决策一季度,并奠定终年增进区间,次高端大趋向下19年延续利润增速高于收入增速:一二线龙头延续两位数增进趋向,行业头部鸠集更彰着。

  茅台节前发货量估计同比增进5%-10%,直营店加大投放量,估计产物均价和产物布局均有所提拔,估计一季报收入增速正在15%摆布;五粮液000858)节前批价较弱,但需求刚性,动销超预期,库存消化顺遂,一季度估计两位数以上收入增进;老窖节前下降了邦窖一月份配额,以减轻渠道压力,目前处于停货形态,库存良性,估计公司一季报收入增速15%上下,利润增速更高;古井四序度顺遂去库存,春节职分竣事较好,估计收入增速20%摆布,八年以前次高端增速速;口儿窖603589)十年以前次高端延续发力,春节贩卖估计正在15-20%增进,别的四序度也回归平常增速;当代缘603369)次高端占比高,渠道代价上风杰出,省内发力,估计一季度增速25%以上;汾酒顺遂竣事职分倾向,增速正在25%摆布,管制层决心较足;洋河股份002304)海、天系列因为提价和行业合座增速放缓,节前仅个位数增进,但次高端梦之蓝延续发力,增速正在30%以上,目前梦之蓝系列占比跨越30%,成为公司第一大单品,对合座收入利润影响大,估计一季报增进两位数以上;老白干酒600559)络续推动改良,内生增进慢慢刷新,估计300元以前次估计收入和利润弹性较大。

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